Catalyst

Catalyst to prowadzony przez GPW i BondSpot rynek wtórny obligacji korporacyjnych, komunalnych i skarbowych. Uruchomiony w 2009 roku, jest jedynym zorganizowanym rynkiem dłużnym w Polsce, gdzie inwestorzy indywidualni mogą handlować obligacjami spółek. Emitenci na Catalyst to m.in. Echo Investment, Ghelamco, MLP Group, Kruk, PKN Orlen.

Jak działa Catalyst? Obligacje są notowane z ceną jako % wartości nominalnej (np. 101,5 oznacza cenę 1015 zł przy nominale 1000 zł). Do ceny rynkowej dochodzą narosłe odsetki (accrued interest). Rentowność (yield) maleje gdy cena rośnie i odwrotnie — to podstawowa relacja rynku obligacji.

Ryzyko na Catalyst: (1) Ryzyko kredytowe — spółka może nie spłacić obligacji (default). Na Catalyst zdarzały się bankructwa emitentów, np. GetBack w 2018 roku, gdzie poszkodowanych zostało tysięcy inwestorów. (2) Niska płynność — wiele obligacji ma bardzo mały dzienny obrót. (3) Ryzyko stopy procentowej — wzrost stóp obniża wartość obligacji stałokuponowych.

Co inwestor może z tym zrobić? Przed zakupem obligacji korporacyjnej na Catalyst zawsze analizuj: wskaźnik dług netto/EBITDA emitenta (powyżej 4x to ryzykownie), historię spłat poprzednich emisji, zabezpieczenie obligacji oraz spread rentowności wobec obligacji skarbowych. Wyższy yield to zazwyczaj wyższe ryzyko — nie ma darmowego lunchu.