Prospekt emisyjny
Oficjalny dokument informacyjny spółki wchodzącej na giełdę lub emitującej nowe akcje — obowiązkowa lektura przed IPO
Prospekt emisyjny to obszerne (często 400–700 stron) oficjalne memorandum, które spółka musi opublikować przed publiczną ofertą akcji. Zawiera wszystko, co inwestor powinien wiedzieć: historię i opis biznesu, strukturę właścicielską, wyniki finansowe za ostatnie lata, czynniki ryzyka, plany wykorzystania pozyskanego kapitału, biogramy zarządu i analizę konkurencji.
Najważniejsza sekcja: czynniki ryzyka. Spółka ma prawny obowiązek ujawnić wszystkie istotne zagrożenia dla biznesu — od ryzyk regulacyjnych, przez uzależnienie od kluczowych klientów, po postępowania sądowe. Przed IPO Allegro w 2020 roku prospekt jasno wskazywał ryzyko konkurencji ze strony AliExpress i Amazona. Inwestorzy, którzy przeczytali te fragmenty uważnie, mieli pełen obraz zagrożeń.
Gdzie znaleźć prospekty? W Polsce: na stronie KNF (knf.gov.pl) oraz bezpośrednio na stronie relacji inwestorskich spółki. Europejskie prospekty są dostępne przez ESMA. Przed każdym IPO na GPW prospekt jest publicznie dostępny przez co najmniej kilka tygodni przed datą przydziału akcji.
Co inwestor może z tym zrobić? Zamiast czytać 600 stron, skupiaj się na: (1) czynnikach ryzyka, (2) strukturze właścicielskiej — czy insiderzy sprzedają akcje w IPO (zły sygnał), czy tylko firma emituje nowe (neutralny), (3) wycenie — przy jakiej kapitalizacji i wskaźnikach wchodzi spółka, (4) jak zostanie wydany pozyskany kapitał. To 4 rzeczy, które dadzą 80% wartości analitycznej dokumentu.