Teoretyczny Kurs Otwarcia (TKO)

Teoretyczny Kurs Otwarcia (TKO) to kurs obliczany przez system giełdowy w czasie fazy przyjmowania zleceń przed otwarciem sesji (fixing), zanim dojdzie do pierwszej transakcji. System GPW w fazie przed-otwarcia (6:00–9:00) przetwarza wpływające zlecenia i na bieżąco symuluje, po jakim kursie doszłoby do maksymalizacji wolumenu obrotu, gdyby otwarcie nastąpiło w danej chwili.

TKO obliczany jest tak, by przy danym kursie zrealizowała się jak największa liczba akcji — nazywa się to kursem maksymalizacji wolumenu. System sprawdza każdy możliwy poziom cenowy i wybiera ten, przy którym suma realizowanych zleceń kupna i sprzedaży jest najwyższa. Jeśli przy kilku kursach wolumen jest taki sam, stosowane są dodatkowe reguły (m.in. minimalizacja niezrealizowanego wolumenu i wybranie kursu najbliżej poprzedniego zamknięcia).

TKO jest widoczny na platformach transakcyjnych i serwisach giełdowych już od godziny 6:00. Duże odchylenie TKO od kursu zamknięcia poprzedniej sesji może wskazywać na ważne zdarzenie, które miało miejsce po poprzednim zamknięciu: wyniki finansowe, komunikat ESPI, zdarzenie globalne. Silny TKO wzrostowy sugeruje lukę otwarcia w górę i potencjalną kontynuację ruchu.

Składając zlecenie przed otwarciem sesji, warto obserwować TKO. Zlecenie z limitem zbyt odległym od TKO może nie zostać zrealizowane, a zlecenie PKC zostanie wykonane po kursie fixingu — który może znacząco odbiegać od ostatniego zamknięcia. Przy spółkach po publikacji wynikow lub dużych komunikatach TKO może wskazywać na otwarcie z kilku- lub kilkunastoprocentową luką, co ma bezpośrednie przełożenie na wybór strategii na początku sesji.