At-the-money (ATM)
Opcja, której cena wykonania jest równa lub bliska aktualnej cenie instrumentu bazowego
Opcja at-the-money (ATM) to taka, której cena wykonania (strike) jest równa lub bardzo zbliżona do aktualnej ceny rynkowej instrumentu bazowego. Jeśli akcja XYZ kosztuje 50 zł, to opcja call ze strikiem 50 zł jest ATM. Opcja ATM ma zerową wartość wewnętrzną, ale najwyższą wartość czasową ze wszystkich opcji o tej samej dacie wygaśnięcia.
Charakterystyka ATM: (1) Najwyższa premia — opcja ATM jest najdroższa w kategorii, bo ma największą niepewność co do wyniku. (2) Delta ~0,50 — opcja ATM porusza się o ok. 50 groszy na każdą złotówkę zmiany instrumentu bazowego. (3) Najwyższa theta w wartościach bezwzględnych — premia opcji ATM traci na wartości najszybciej w miarę zbliżania się wygaśnięcia.
Gdzie ATM jest przydatne? Opcje ATM są popularne w strategiach straddle (kup call ATM + put ATM) — zarabiasz gdy instrument bazowy mocno się poruszy w dowolnym kierunku, np. przed wynikami spółki. Sprzedaż opcji ATM generuje najwyższą premię, ale też niesie największe ryzyko.
Co inwestor może z tym zrobić? Zanim kupisz opcję, zawsze sprawdź czy jest ATM, ITM czy OTM — to fundamentalnie zmienia profil ryzyka i kosztów. Opcja ATM to dobry punkt startowy dla nauki handlu opcjami, bo jej zachowanie jest najbardziej intuicyjne: reaguje mniej-więcej 50/50 na ruchy instrumentu bazowego.