Out-of-the-money (OTM)

Opcja out-of-the-money (OTM) to taka, której wykonanie w tej chwili byłoby nieopłacalne: dla call OTM strike jest powyżej ceny rynkowej, dla put OTM strike jest poniżej ceny rynkowej. Np. opcja call ze strikiem 60 zł na akcję kosztującą 50 zł jest OTM. Opcja OTM ma zerową wartość wewnętrzną — jej cena to w 100% wartość czasowa.

Dlaczego inwestorzy kupują OTM? Opcje OTM są tanie w wartościach bezwzględnych, co daje wysoki lewar. Opcja call OTM na akcję za 50 zł ze strikiem 60 zł może kosztować 1 zł — ale jeśli kurs wzrośnie do 65 zł, opcja będzie warta minimum 5 zł (+400% zysku). To dlatego OTM opcje call przyciągają spekulantów liczących na gwałtowne wzrosty.

Ryzyko OTM: opcje OTM wygasają bez wartości w większości przypadków. Im dalej od aktualnej ceny (tzw. deep OTM), tym mniejsza szansa na zysk. Theta działa szczególnie agresywnie na OTM — każdy dzień bez ruchu zjada premię. Statystycznie większość kupujących OTM opcje call traci premię.

Co inwestor może z tym zrobić? Najprostsze zastosowanie opcji OTM: covered call. Masz akcje spółki, sprzedajesz opcję call OTM powyżej ceny rynkowej, pobierając premię. Jeśli kurs nie wzrośnie do strike, premia to twój dodatkowy przychód. To popularna strategia generowania pasywnego dochodu z portfela.