Delta
Miara wrażliwości ceny opcji na zmianę ceny instrumentu bazowego o 1 jednostkę
Delta to jeden z kluczowych "Greków" opcyjnych, mierzący o ile zmieni się cena opcji gdy cena instrumentu bazowego zmieni się o 1 jednostkę (np. 1 zł). Delta call wynosi od 0 do +1; delta put od -1 do 0. Delta = 0,70 dla opcji call oznacza: gdy akcja rośnie o 1 zł, opcja drożeje o 0,70 zł.
Delta a moneyness: ATM call ma deltę ~0,50. Im głębiej ITM, tym delta bliższa 1,0. Im głębiej OTM, tym delta bliższa 0. Delta mówi też pośrednio o prawdopodobieństwie wygaśnięcia ITM: delta 0,25 sugeruje ok. 25% szans na wygaśnięcie z wartością wewnętrzną.
Delta w zarządzaniu ryzykiem: jeśli sprzedajesz 2 opcje call z deltą 0,30 każda, twoja łączna delta ekspozycja wynosi -60. Hedging delta-neutral polega na utrzymaniu sumy delt bliskiej zeru — to podejście market-makerów, którzy zarabiają na wartości czasowej bez kierunkowej ekspozycji.
Co inwestor może z tym zrobić? Przy wyborze covered call sprawdzaj deltę sprzedawanej opcji call — delta 0,20–0,30 to typowy sweet spot: stosunek pobieranej premii do ryzyka wykonania opcji jest tu zazwyczaj najkorzystniejszy. Im wyższa delta, tym wyższa premia, ale większe ryzyko, że opcja zostanie wykonana.