Theta

Theta to jedna z "Greków" opcyjnych, mierząca dzienny upływ wartości opcji przy założeniu braku zmian wszystkich innych czynników (ceny bazowej, zmienności, stóp). Theta = -0,05 oznacza, że opcja traci 5 groszy wartości każdego dnia. Theta jest zawsze ujemna dla kupujących opcje (tracisz wartość z każdym dniem) i dodatnia dla sprzedających.

Theta jest najsilniejsza dla opcji ATM i przyspiesza wraz ze zbliżaniem się daty wygaśnięcia. Tuż przed wygaśnięciem opcja ATM traci wartość wykładniczo szybko. To dlatego trzymanie opcji ATM przez długi czas bez ruchu instrumentu bazowego jest bardzo kosztowne.

Theta decay w praktyce: kupiłeś opcję call ATM za 2 zł z 30 dniami do wygaśnięcia. Jeśli kurs nie ruszy przez 10 dni, opcja może być warta już tylko 1,40 zł — straciłeś 30% premii bez żadnego niekorzystnego ruchu. To "koszt oczekiwania" na ruch.

Co inwestor może z tym zrobić? Kupujący opcje walczą z theta — chcą, żeby ruch nastąpił szybko. Sprzedawcy opcji zarabiają na theta przez strategie takie jak covered call lub cash-secured put. Jeśli sprzedajesz opcje krótkoterminowe, theta działa na twoją korzyść — każdy spokojny dzień bez dużego ruchu to zysk.