Hedging

Hedging to strategia zarządzania ryzykiem polegająca na zajmowaniu pozycji, które ograniczają lub eliminują ryzyko istniejących inwestycji. Hedge działa jak polisa: zmniejsza potencjalne straty, ale kosztem części potencjalnych zysków lub zapłaconej premii. Celem hedgingu nie jest maksymalizacja zysku, lecz ochrona wartości portfela.

Rodzaje hedgingu: (1) Walutowy — spółka eksportujaca jak LPP sprzedaje walutowe kontrakty forward by zablokować kurs przeliczenia przychodów EUR na PLN. (2) Towarowy — linia lotnicza kupuje futures na paliwo by zabezpieczyć koszty. (3) Portfelowy — kupno opcji put na indeks lub sprzedaż kontraktów futures chroni wartość portfela akcji. (4) Stopy procentowej — swap (IRS) zabezpiecza firmę przed wzrostem kosztów kredytu.

Hedge ratio — ile zabezpieczenia kupić: liczba kontraktów = (wartość portfela × beta portfela) / wartość jednego kontraktu. Jeśli masz portfel 100 000 zł z betą 1,2 i hedgujesz przez FW20 (kontrakt = WIG20 × 20 zł przy WIG20 = 2300 pkt), potrzebujesz ok. 3 kontraktów. Pełny hedge eliminuje ryzyko rynkowe, ale też potencjalny zysk.

Co inwestor może z tym zrobić? Gdy spodziewasz się korekty ale nie chcesz sprzedawać akcji (bo wywołałoby to podatek), kup opcje put na indeks lub sprzedaj kontrakty futures na WIG20. Koszt hedgingu przez opcje put ATM to ok. 1,5–3% wartości portfela za miesiąc ochrony — jak polisa. Decyduj się na hedge, gdy koszt jest akceptowalny względem skali obawy o korektę.