Put (opcje)

Opcja put to kontrakt dający kupującemu prawo (bez zobowiązania) do sprzedaży instrumentu bazowego po z góry ustalonej cenie (strike) w określonym czasie. Kupujący put liczy na spadek ceny lub chce zabezpieczyć posiadane akcje przed spadkiem. Maksymalna strata kupującego to zapłacona premia.

Opcja put jako ubezpieczenie portfela: masz 1000 akcji CD Projekt po 100 zł (100 000 zł). Boisz się głębokiej korekty, ale nie chcesz sprzedawać (podatek). Kupujesz opcję put ze strikiem 90 zł za 3 zł premii (= 3000 zł za ubezpieczenie). Jeśli kurs spadnie do 70 zł — twoja opcja put jest warta 20 zł per akcja, a strata na portfelu jest ograniczona. To polisa na portfel akcji.

Spekulatywny zakup put: kupujesz put ATM na WIG20 gdy spodziewasz się bessy lub gwałtownej korekty. Ryzykujesz premię (np. 2% wartości portfela), ale przy 20% spadku indeksu put może być wart wielokrotnie więcej. To popularny trade przed ważnymi makroekonomicznymi publikacjami (FOMC, CPI).

Co inwestor może z tym zrobić? Zakup put jako hedging portfela to jedno z najbardziej sensownych zastosowan opcji dla długoterminowego inwestora. Zamiast trzymać gotówkę lub sprzedawać akcje przy korekcie, kup put i trzymaj akcje — jeśli korekta się nie zmaterializuje, tracisz tylko premię, ale nie tracisz potencjału wzrostu akcji.